Generali, utili a 3,6 miliardi. Il Leone cresce del 12%

Le catastrofi naturali presentano a Generali un conto di quasi un miliardo e mezzo nei primi nove mesi dell'anno, ma non frenano la crescita dei risultati. Il Leone di Trieste chiude settembre con premi lordi per 76,5 miliardi di euro (+4,5%), un risultato operativo di 6,45 miliardi (+8,5%) e un utile netto di 3,6 miliardi, in aumento dell'11,9%. L'utile netto normalizzato raggiunge 3,68 miliardi (+12%). A sostenere la performance sono soprattutto la raccolta Vita e la gestione del risparmio, mentre il ramo Danni riesce a migliorare il risultato operativo nonostante una stagione particolarmente pesante sul fronte degli eventi estremi.

L'impatto complessivo delle catastrofi naturali e degli eventi causati dall'uomo ha raggiunto 1,47 miliardi di euro. Di questi, circa 800 milioni si sono concentrati nel solo terzo trimestre. Tra i casi più rilevanti figura la grandinata che ha colpito Cremona, costata al gruppo circa 100 milioni; a questi si aggiungono gli incendi estivi in Francia, Spagna e Portogallo, con conseguenze fino a 100 milioni. «È stato un anno intenso per quanto riguarda le attività dovute al cambiamento climatico», ha osservato il direttore finanziario Cristiano Borean, richiamando la necessità di ampliare la copertura assicurativa di imprese e famiglie. Per l'ultimo trimestre il gruppo si attende un impatto contenuto delle catastrofi, grazie alle protezioni riassicurative.

Il peso dei sinistri si riflette sugli indicatori tecnici del Danni. Il combined ratio, che misura il rapporto tra costi e premi, sale al 92,8%, mezzo punto in più rispetto a un anno prima; l'indice non attualizzato arriva al 95,1% (+0,9 punti). Il segmento conserva tuttavia un risultato operativo in crescita del 4,5%, a 2,86 miliardi. I premi raggiungono 28,6 miliardi (+6,3%), con progressi sia nelle coperture non auto (+5,2%) sia nell'auto (+5%), sostenuta in particolare da Germania e paesi dell'Europa centro-orientale. Il gruppo continua dunque ad ampliare il portafoglio, pur dovendo assorbire un costo crescente degli eventi catastrofali.

Il motore principale della raccolta resta il Vita, con premi per 47,94 miliardi (+3,5%). Ancora più marcato l'aumento della raccolta netta, che arriva a 11,73 miliardi (+13,6%) anche grazie alla diminuzione dei riscatti. La spinta maggiore viene dalle polizze di risparmio tradizionale: la raccolta netta di questa linea sale del 59,8%, a 3,32 miliardi, trainata soprattutto dai mercati asiatici e dalla Germania. Il valore della nuova produzione cresce del 12,7%, a 2,6 miliardi, mentre il risultato operativo del Vita raggiunge 3,3 miliardi (+7,4%). Numeri che confermano la capacità del gruppo di attrarre risparmio in una fase di mercati finanziari ancora esposti a oscillazioni.

Accelera anche l'Asset & Wealth Management, che porta il risultato operativo a 1,04 miliardi (+23,2%). Il contributo dell'asset management è di 482 milioni (+12,3%); quello di Banca Generali sale a 557 milioni (+34,4%). Le masse gestite dalle società di asset management raggiungono 727 miliardi, con 286 miliardi riferiti a clienti terzi. Borean ha escluso l'ipotesi di una cessione della banca, ribadendo la volontà di rafforzare l'integrazione commerciale tra prodotti bancari e assicurativi: l'accordo di insurbanking ha accompagnato l'apertura di quasi 14 mila nuovi conti a fine ottobre.

Sul fronte patrimoniale, il Solvency ratio scende dal 219% di fine 2025 al 211%. A incidere sono gli effetti dei mercati, la fine di un regime transitorio sulle obbligazioni subordinate e i movimenti di capitale legati anche al dividendo e al riacquisto di azioni proprie da 500 milioni. Il gruppo ritiene comunque di poter superare gli obiettivi del piano «Lifetime Partner 27: Driving Excellence». Quanto ai rapporti con UniCredit, Borean ha definito positiva la collaborazione per distribuire polizze nei paesi dell'Europa centro-orientale, ricordando che le sinergie si stanno estendendo anche alla gestione del risparmio.